Альянс с одним из лидеров 'большой тройки' обеспечит 'Связьинвесту' уже к 2012 году до 43% рынка мобильной связи в России, а синергия от такой сделки оценивается в 45 млрд руб. Совладельцы всех трех операторов утверждают, что расставаться с акциями не планируют.

'Ъ' удалось ознакомиться с презентацией 'Реорганизация 'Связьинвеста': предпосылки и основные этапы', которая будет обсуждаться в понедельник на комитете по стратегическому развитию при совете директоров 'Связьинвеста'.

Менеджмент 'Связьинвеста' (75% минус одна акция у государства, остальное у 'дочки' АФК 'Система' — 'Комстар-ОТС') рассматривает пять сценариев развития мобильного бизнеса (подробно см. справку). Наиболее предпочтительным вариантом называется 'приобретение одного из операторов 'большой тройки''. Его плюсы — к 2012 году доля рынка 30-43%, покрытие 97%, выход на высокодоходный столичный рынок 3G, а также корпоративные и зарубежные рынки. Синергия проекта оценивается в 45 млрд руб.

Директор департамента внешних коммуникаций 'Связьинвеста' Игорь Пшеничников подтвердил, что заседание комитета состоится в понедельник, отказавшись обсуждать содержание презентации. Аналогично поступил первый заместитель гендиректора 'Связьинвеста' Александр Провоторов, отметив в целом, что для холдинга было бы интересным объединение с любым оператором 'большой тройки', но сейчас никаких переговоров не ведется. 'Каждая из этих компаний имеет свое преимущество. Плюсы МТС и 'Вымпелкома' в том, что они имеют зарубежные активы, что вписывается в стратегию объединенного 'Ростелекома'',— пояснил господин Провоторов.

'Связьинвест' уже фактически получил как минимум один крупный сотовый актив — CDMA оператора 'Скай Линк'. В ходе обмена активами между АФК 'Система' и государством 100% оператора должны отойти в пользу 'Ростелекома' (51% принадлежит 'Связьинвесту'). Но опрошенные ранее 'Ъ' эксперты сомневаются, что на базе 'Скай Линка' удастся построить эффективного четвертого сотового оператора.

В презентации не указывается, какие именно акции сотовых операторов намерен купить 'Связьинвест' — доли существующих акционеров, акции с рынка или заложенные бумаги операторов во Внешэкономбанке (ВЭБ). Источник в 'Связьинвесте' утверждает, что 'рассматриваются самые разные варианты, все зависит от цены и условий сделки'. Сейчас в залоге ВЭБа находятся 44% акций 'Вымпелкома' (принадлежат 'Альфа-групп') и 17% акций МТС (принадлежат АФК 'Система'). Еще 26,6% 'Вымпелкома', принадлежащие Telenor, находятся под арестом по иску миноритария 'Вымпелкома' к компании Farimex. Этот пакет не интересует 'Связьинвест', заявил на прошлой неделе председатель совета директоров госхолдинга Леонид Рейман.

Стоимость акций 'Вымпелкома', которые находятся в свободном обращении — 27% (не считая казначейские акции и бумаги менеджмента), составляет $5,158 млрд, МТС — 42%, $8,55 млрд, посчитала аналитик 'Тройки Диалог' Анна Лепетухина. Доля АФК 'Система' в МТС (52,7%) стоит $10,14 млрд, пакет акций Telenor в 'Вымпелкоме' (33,6%) — $6,35 млрд, 'Альфа-групп' (37%) — $6,98 млрд. Источник, близкий к совету директоров 'МегаФона', оценивает стоимость оператора в $20 млрд. Основные акционеры компании — TeliaSonera (35,6% напрямую и 8,2% через 'Телекоминвест'), 'АФ телеком холдинг' Алишера Усманова (8% напрямую и 23,1% через 'Телекоминвест'), 'Альфа-групп' (25,1%). Таким образом, минимальная доля акционеров 'МегаФона' может стоить $5 млрд.

Аналитик компании 'Юникредит Атон' Надежда Голубева считает, что альянс холдинга с 'Вымпелкомом', МТС или 'МегаФоном' невозможен в любой конфигурации. 'Никто из существующих акционеров этих операторов не продаст свою долю, вряд ли кто-то добровольно захочет видеть акционером государство в успешной частной компании',— уверена госпожа Голубева.

Директор комплекса корпоративных коммуникаций АФК 'Система' Ирина Потехина говорит, что корпорация не планирует расставаться с мажоритарным пакетом. Такой же позиции придерживается источник, близкий к совету директоров 'МегаФона'. Источник 'Ъ', близкий к руководству 'Альфа-групп', утверждает, что вариант альянса со 'Связьинвестом' с ними не обсуждался, а такой сценарий кажется ему 'маловероятным'. 'У 'Связьинвеста' просто нет таких денег',— сомневается собеседник 'Ъ'. 'Найти финансирование в данном случае — самая простая задача,— уверена Надежда Голубева.— 'Связьинвест', после того как получит долю 'Комстар-ОТС', становится 100-процентной госкомпанией, Сбербанк или ВЭБ наверняка откроют кредитную линию'. Только на реструктуризацию 'Связьинвеста', в частности выкуп ВЭБом и АСВ акций 'Ростелекома' у банка 'КИТ Финанс', государство уже потратило 67,28 млрд руб. ($2,23 млрд по текущему курсу ЦБ РФ).