У 'Ростелекома' может появиться вторая опционная программа. На ее реализацию менеджмент компании предложит совету директоров направить часть казначейских акций оператора, которые принадлежат подконтрольному 'Ростелекому' 'Мобителу'. Стоимость всего пакета 'Мобитела' (2,7%) сейчас оценивается в $421 млн.

Вчера президент 'Ростелекома' ('Связьинвест' владеет 43,4% голосующих акций, ВЭБ — 2,4% в собственности и 7,4% в управлении, 'дочка' 'Ростелекома' 'Мобител' — 2,7%, остальное - у миноритариев.) Александр Провоторов сообщил, что оператор рассматривает возможность использования небольшой части казначейских акций в опционной программе для менеджмента. Представитель 'Ростелекома' Олег Румянцев уточнил, что решение о том, какие акции будут в ней задействованы — обычные или привилегированные — и их количество, еще не принято.

В 'Ростелекоме' уже действует опционная программа для менеджмента, которая распространяется на президента и вице-президентов, членов правления, а также ключевых сотрудников, под которую зарезервировано до 3,5% акций. Срок действия программы составляет два с половиной года. Участник программы может реализовать 60% опциона через полтора года (ноябрь 2011 года), еще 40% — через два с половиной года (ноябрь 2012 года). Объем программы составляет примерно $350 млн (по курсу на момент ее одобрения советами директоров — май 2010 года). Участие в программе является возмездным, в момент исполнения опциона оплачивается его цена, зафиксированная на момент запуска программы. Участник получает доход по опциону в случае роста стоимости акций.

Источник 'Ъ', близкий к 'Ростелекому', поясняет, что еще одна мотивационная программа необходима компании для того, чтобы 'уравнять в правах' новых менеджеров, на которых предыдущая опционная программа или не распространяется вовсе, или затрагивает не в полном объеме. Собеседник 'Ъ' приводит в пример гендиректора 'Скай Линка' ('дочка' 'Связьинвеста') Владислава Швайбовича, который совмещает эту должность с позицией директора по управлению и развитию беспроводных сетей связи 'Ростелекома': он пришел в компанию только в декабре 2010 года, и на него мотивационная программа не распространяется. Еще один пример: Павел Зайцев, который ранее занимал в дочерней компании 'Связьинвеста' — 'Уралсвязьинформе' должность коммерческого директора, а сейчас является вице-президентом — коммерческим директором, но уже 'Ростелекома', и его вознаграждение должно измениться. Вчера в РТС, где с 4 мая торгуется допэмиссия 'Ростелекома', в которую были конвертированы акции 'дочек' 'Связьинвеста', капитализация компании составляла $15,6 млрд, то есть весь пакет 'Мобитела' стоил около $421 млн.

Летом 2010 года МРК и 'Ростелеком' выкупили акции, которые были предъявлены миноритарными акционерами, не поддержавшими реформу, на общую сумму около 14 млрд руб. (после конвертации 2,7% от обыкновенных и 28,8% от привилегированных акций объединенного 'Ростелекома'). По закону собственные акции, находящиеся на балансе присоединяемых компаний, подлежат погашению в момент присоединения. Чтобы эти бумаги сохранить, советы директоров компаний, участвующих в реорганизации, одобрили внесение этих бумаг в уставный капитал ООО 'Мобител' (после окончания 99,99% принадлежит 'Ростелекому').

Аналитик ФК 'Уралсиб' Константин Белов напоминает, что выкупленные акции часто используются для опционных программ, так как это обычно дешевле, чем выкупать их на рынке. 'Впрочем, часто используются и фантомные акции, когда компания выплачивает разницу между ценой исполнения и рыночной ценой. Но это опять-таки требует затрат. А если компания уже выкупила свои акции, то разумно их потратить на опционную программу либо на сделки по слияниям и поглощениям',— уточняет он.

'Система мотивации поможет менеджерам так управлять компанией, чтобы ее стоимость росла. Тем более что при реализации опционов менеджерами по цене, близкой к текущей, 'Ростелеком' сможет получить прибыль, равную примерно 80% от цены, которая была им изначально заплачена за эти акции',— говорит председатель совета директоров Ассоциации по защите прав инвесторов (миноритарные акционеры 'Ростелекома') Александр Бранис.