О том, что Алишер Усманов и 'Ростехнологии' ведут переговоры об объединении своих пакетов в 'МегаФоне' и 'Скартеле' в новую холдинговую компанию, 'Ъ' рассказали несколько менеджеров крупных телекоммуникационных компаний.

'АФ-Телеком Холдингу' Алишера Усманова принадлежит 8% 'МегаФона' напрямую и 23,13% — через 'Телекоминвест' (25,1% оператора у Altimo, которая управляет телекоммуникационными активами 'Альфа-групп', 43,77% у TeliaSonera). 'Ростехнологии' владеют 25,1% 'Скартела', остальное у Yota Holding фонда Telconet Capital (один из совладельцев — предприниматель Сергей Адоньев).

Но у структур 'МегаФона' и 'Скартела' может появиться и третий партнер — владелец порядка 10% 'Ростелекома' Marshall Capital Константина Малофеева, рассказывали источники 'Ъ', знакомые с деталями переговоров еще несколько месяцев назад. Переговоры продолжаются и сейчас, но, оговариваются собеседники 'Ъ', партнерство со структурами господина Малофеева возможно исключительно в том случае, если он сможет снять арест с акций 'Ростелекома', который наложен Высоким судом Лондона по иску банка ВТБ.

Представители господ Усманова и Малофеева и 'Ростехнологий' и ВТБ вчера от комментариев отказались.

'Ростелеком' давно ищет партнерства с кем-то из операторов 'большой тройки' — такой сценарий был прописан в стратегии оператора еще накануне его реорганизации (объединение всех активов госхолдинга 'Связьинвест' на базе 'Ростелекома'). В конце 2009 года Минкомсвязи обсуждало с 'АФ-Телекомом' возможность обмена его доли в 'МегаФоне' на акции 'Ростелекома', однако переговоры были приостановлены.

Источник 'Ъ', близкий к совету директоров 'Ростелекома', считает сделку логичной. 'Нет смысла объединять 'Ростелеком' с кем-то из 'большой тройки', потому что возникает риск, что государство окажется в этой структуре миноритарным акционером. Но сделать это через компанию, в которую будут внесены доли акционеров операторов,— логичный шаг, притом с большим будущим',— рассуждает он. Менеджер крупного оператора связи отмечает, что 'Скартел' единственный на данный момент обладатель частот LTE на всю Россию. МТС, 'МегаФону', 'Вымпелкому' и 'Ростелекому' предстоит лишь участвовать в конкурсе на частоты. 'Скартел', в свою очередь, может получить дополнительный источник финансирования в лице новых акционеров и их готовую инфраструктуру.

При этом в конце осени 'МегаФон' и 'Ростелеком' подписали с компанией меморандумы, согласно которым смогут работать на этой сети как виртуальные операторы связи (MVNO). Взамен они должны предоставить 'Скартелу' доступ к своей инфраструктуре.

Обсуждалась и возможность участия 'МегаФона' и 'Ростелекома' в капитале 'Скартела'. В марте 2011 года эти компании, а также МТС и 'Вымпелком' в присутствии Владимира Путина подписали меморандум о совместном использовании будущей сети 4G 'Скартела'. Компании также договорились до 1 июня подписать опционное соглашение на покупку инфраструктурной части 'Скартела' с 2014 года, но документ не был подписан. Как ранее утверждал источник 'Ъ', 'Скартел' оценивался в $1-1,5 млрд, что не устроило некоторых участников сделки.

'Ближайшим сравнимым оператором для 'МегаФона' является МТС, который торгуется на мультипликаторе 5x2011 EV/EBITDA', — считает аналитик 'ВТБ Капитала' Виктор Климович. Исходя из этого, 'МегаФон' может стоить около $18 млрд, а доли господина Усманова в 'МегаФоне' и 'Телекоминвесте' — около $5,6 млрд. Стоимость пакета гораздо больше, учитывая, что на счетах 'МегаФона' скопилось несколько миллиардов нераспределенной прибыли (оператор традиционно не выплачивает дивиденды).

По словам нескольких собеседников 'Ъ', господин Усманов возобновил переговоры о покупке пакета Altimo в 'МегаФоне'. Если сделка состоится, стоимость вносимого в новую компанию пакета может превысить $10 млрд.

Константин Малофеев владеет только обыкновенными акциями 'Ростелекома'. Рыночная капитализация всех обыкновенных акций, по словам господина Климовича, вчера составляла $14,15 млрд — доля господина Малофеева стоит $1,4 млрд. То есть даже без покупки пакета Altimo в 'МегаФоне' господин Усманов может претендовать на пакет больше контрольного в новой холдинговой компании.