Консультации 'М.Видео' с чешской PPF Group, владельцем 'Эльдорадо', о возможном приобретении 100% ритейлера приостановлены из-за предписаний ФАС и отсутствия консенсуса по условиям сделки, сообщил вчера 'Ъ' представитель 'М.Видео' Антон Пантелеев. Представитель PPF Group отказался от комментариев. 

Источник, знакомый с ходом переговоров, утверждает, что сделка могла быть более сложной по структуре, чем просто поглощение 'Эльдорадо' конкурентом. По словам собеседника 'Ъ', обсуждалось также приобретение доли основателя и гендиректора 'М.Видео' Александра Тынкована группой инвесторов. В нее, уточняет источник, входили фонд Emma Capital, который представляет бывший миноритарный акционер PPF Group Иржи Шмейц (ранее курировал бизнес группы в России), а также группа ИСТ Александра Несиса и финансовая корпорация 'Открытие'. 

В 'М.Видео' структуру так и не состоявшейся сделки не уточняют. Господин Пантелеев вчера лишь признал, что в ходе консультаций обсуждалось 'много различных вариантов'.

 

С представителями Emma Capital и ИСТ связаться не удалось. В 'Открытии' оперативный комментарий не предоставили. 

По состоянию на конец первого полугодия Александр Тынкован вместе со своим братом Михаилом и директором по развитию сети Павлом Бреевым через кипрскую Svece Ltd контролировал 57,68% 'М.Видео', остальные акции находятся в свободном обращении. 

В июле сделку по покупке 'Эльдорадо' разрешила ФАС. Само ходатайство от 'М.Видео' поступило в службу еще в апреле, причем глава ведомства Игорь Артемьев тогда поспешил заявить, что на федеральном рынке совокупная доля ритейлеров явно далека от порога доминирования в 35%. Но рассмотрение заявки вместо стандартного месяца заняло у ФАС целых три. Вопросы возникли на региональных рынках, позже объяснял господин Артемьев. В итоге, одобрив ходатайство, ведомство сразу выдало 'М.Видео' предписание: в течение полугода после завершения сделки прекратить деятельность части магазинов в 35 регионах, среди которых оказались, в частности, Москва, Московская область, Краснодарский край, Татарстан. По экспертным оценкам, речь могла идти о 40-60 магазинах. Всего по состоянию на конец первого полугодия у 'М.Видео' было 312 гипермаркетов, у 'Эльдорадо' — 392 собственных магазина, а также 119 пунктов заказа и выдачи товаров. Собеседник 'Ъ', знакомый с ходом консультаций, подчеркивает, что рассматриваться могло только закрытие точек 'Эльдорадо', а не 'М.Видео'. 

Между бенефициарами 'М.Видео' и 'Эльдорадо', очевидно, существовали значительные расхождения в оценке стоимости бизнеса 'Эльдорадо', которые увеличились из-за предписания ФАС, полагает гендиректор компании 'Infoline-Аналитика' Михаил Бурмистров. По его мнению, закрытие 60 магазинов могло снизить стоимость бизнеса 'Эльдорадо' не менее чем на 5 млрд руб. при исходной оценке на уровне 30 млрд руб. без учета долга. В апреле на момент подачи ходатайства капитализация 'М.Видео' на Московской бирже равнялась 43,8 млрд руб., 18 июля, в день одобрения сделки,— уже 47,8 млрд руб. Вчера акции 'М.Видео' подешевели на бирже на 0,1%, капитализация компании составила 44,8 млрд руб. 

Таким образом, консультации по поводу слияния 'М.Видео' и 'Эльдорадо' срываются второй раз за два года. В 2011 году стороны обсуждали другой формат сделки: PPF Group хотела в результате обмена акциями сама получить контроль в объединенной компании. Переговоры 'завершились на стадии обсуждения возможного партнерства' в октябре 2011 года. Собеседники, знакомые с их ходом, поясняли, что расхождения возникли по поводу оценки бизнеса 'М.Видео'. Основные владельцы ритейлера тогда считали стоимость его акций на бирже сильно недооцененной.