Немецкий ритейлер Metro Group в ходе первичного размещения бумаг своего российского дивизиона в первом полугодии 2014 года продаст до 25% акций компании на Лондонской бирже, сообщили вчера в Metro AG. 'Мы ожидаем, что листинг позволит расширять наш бизнес более динамично и в то же время улучшить отчетность Metro Group' — приводятся в сообщении слова главы Metro Олафа Коха.

О планах Metro вывести свое российское подразделение на биржу стало известно еще осенью прошлого года; вырученные средства пойдут на финансирование развития сети в России, указывали в Metro AG. Мандат на организацию сделки могут получить 'Сбербанк' и Goldman Sachs, уточняло агентство Reuters. В России Metro развивает 73 гипермаркета под брендом Metro Cash&Carry, по данным самой компании на конец 2013 года. Отдельно выручка сети по России не раскрывается, но в Восточной Европе она в 2013-м финансовом году равнялась €8,587 млрд, или 38% всех продаж. Infoline оценивает выручку российского подразделения в €4,12 млрд.

Metro Group — четвертый крупнейший ритейлер Европы, владеющий более чем 2,2 тыс. магазинами различных форматов в 32 странах Европы, Африки и Азии. Капитализация вчера на Deutsche Borse — €11,3 млрд. Российская Metro занимает четвертое место на рынке (ее доля равняется 2,2%), по итогам 2012 года, по данным Х5 Retail Group.

На фоне снижения потребительской активности происходит переориентация на более дешевые товары, покупатели стали предпочитать гипермаркеты, указывал в своей последней отчетности крупнейший российский продуктовый ритейлер 'Магнит'. Metro Cash&Carry — один из самых прибыльных ритейлеров в России, его рентабельность в 2012 году по EBITDA составила 12,6%, в то время как у 'Магнита' — 10,56%, X5 Retail Group — 7,1%, 'О`кей' — 8%, 'Дикси' — 5,7%. По итогам 2012 года, указывала ранее Morgan Stanley, Metro Cash&Carry — одно из более эффективных подразделений группы. Так, его операционная прибыль (EBIT) увеличилась на 21,6% до €433 млн, операционная рентабельность составила 10,5%. По оценкам Morgan Stanley, сделанным летом 2013 года, если выручка российского подразделения Metro Group в 2013 году увеличится до €4,6 млрд, а EBIT — до €473 млн, то вклад российского подразделения в выручку Metro Group составит 7%, а в операционную рентабельность — 26%.

Опрошенные 'Ъ' аналитики сходятся во мнении, что, скорее всего, IPO Metro состоится сразу после выхода на биржу другого продуктового ритейлера — 'Ленты'. Глава 'Infoline-Аналитики' Михаил Бурмистров оценивает Metro Group в России в €6-6,5 млрд, следовательно, доля в 25% может стоить около €1,5 млрд. Управляющий директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко отмечает, что российские ритейлеры торгуются на публичных рынках в среднем с мультипликатором 12-20 P/E по 2014 году. Оценка Metro Cash&Carry при размещении, по его мнению, может составлять €3,5-5,8 млрд.

Иностранные компании еще не выводили на биржу российских 'дочек'. Но размещение локальных 'дочек' глобальными компаниями — довольно распространенная практика в мире, говорит аналитик MidLincoln Ованес Оганисян. 'В последнее время довольно много таких размещений было проведено в Латинской Америке, в частности испанский банк Santander размещал свою дочернюю компанию в Бразилии Santander Brasil, а американская Coca-Cola выводила на биржи мексиканскую, турецкую и греческую 'дочек'',— напоминает господин Оганисян.